Ситуация на валютном рынке становится для инвесторов в последнее время темой номер один.
«Перемахивание» доллара за психологический уровень в 40 рублей стало неприятной неожиданностью для многих – часть участников рынка все-таки была уверена в том, что регулятор вмешается еще на подступах валютной пары к этому важнейшему рубежу и начнет осуществлять масштабные интервенции.
- Надо сказать, что ЦБ все же на прошлой неделе на рынок вышел и действительно интервенции осуществил, но явно не в тех объемах, которые были необходимы для укрепления курса национальной валюты, - делится своими мыслями Олег Абелев, глава аналитического отдела Инвестиционной компании «Риком-Траст».
Только в пятницу регулятор повысил границы плавающего коридора бивалютной корзины на 10 копеек, после чего верхняя граница коридора установилась на уровне в 44,5 рубля. Объем накопленных интервенций, которые приводят к сдвигу бивалютного коридора на 5 копеек, сейчас составляет около $350 млн.
Понятно, что при текущей рыночной ситуации ЦБ в ближайшее время может стать одним из активных игроков на рынке, чего не случалось почти полгода – последний раз регулятор повышал границы коридора в начале мая.
Тот рост, который мы наблюдаем сегодня с самого открытия торгов, связан с техническими причинами и с локальным улучшением внешнего фона, который во многом обязан пятничному росту на американских площадках. Да, по-прежнему геополитические риски крайне высоки, по-прежнему не завершена история с газовыми переговорами, по-прежнему фактическое перемирие на Украине еще далеко от своей реализации, и, наконец, по-прежнему, наблюдается легкая стагнация экономического роста в Китае, что сразу же отражается на нефтяных ценах, удерживая их от роста. Динамичная девальвация рубля является лишь следствием всего вышеперечисленного.
Будем надеяться, что, раз история с возможным снятием части санкций в отношении России со стороны ЕС отложена как минимум до выборов в Верховную Раду в конце октября, то на первый план выходит история с газовыми переговорами в формате Россия-ЕС-Украина. Очередной раунд переговоров должен пройти в четверг, поэтому достижение каких-либо договоренностей может стать хорошей «картой» в вопросе смягчения санкций в будущем.
Сегодня мы ожидаем растущих торгов, благо технически индекс ММВБ имеет все шансы вернуться в диапазон поддержки 1420–1440 пунктов. Конечно, есть шанс уйти ниже 1350–1370 пунктов, что откроет потенциал падения еще в пределах 5%. Глобально техническая картина складывается не в пользу покупателей, поэтому сегодня можно ждать роста, но в пределах 2–3%.
Акции: «СЕВЕРСТАЛЬ»
Сегодня компания «Северсталь» заявила о возможной продаже своего железорудного проекта Putu в Либерии в том случае, если не найдет дополнительных соинвесторов для этого проекта.
Понятно, что в текущих сложных условиях, связанных со вспышкой эпидемии лихорадки Эбола на западном побережье Африки, для «Северстали» самостоятельная разработка данного проекта может быть сопряжена с большими рисками.
Судя по всему, сейчас компания работает над формированием пула инвесторов для реализации этого проекта, но в случае их отсутствия вполне вероятна его продажа.
Стало ясно, что кроме ухудшения эпидемиологической обстановки у проекта существенно стали расти капитальные затраты, даже несмотря на то, что Северсталь пыталась их оптимизировать их в рамках подготовки к ТЭО.
Тем не менее, мы продолжаем рекомендовать к покупке бумаги «Северстали», поскольку стратегия по продаже активов в Северной Америке принесла свои плоды: Северсталь объявила о том, что направит на выплату дивидендов $1 млрд. от продажи активов в США – предприятий Severstal Dearborn LLC и Severstal Columbus, остальную сумму - на погашение долга.
Когда стало ясно, что «Северсталь» продает завод Severstal Columbus американской компании Steel Dynamics и завод Severstal Dearborn компании AK Steel за $2,32 млрд., исключая внешний долг в размере $171 млн., мы сразу же стали рекомендовать бумаги компании к покупке, поскольку увидели возможность получения компанией от продажи сталелитейных активов более $2 млрд., что позволить увеличить размер дивидендов в будущем.
Целевая цена: 422,2 руб. в среднесрочной перспективе.
«ЛУКОЙЛ»
В пятницу «ЛУКОЙЛ» объявил о выходе из Национального нефтяного консорциума, который участвует в разработке блока Хунин-6 в Венесуэле.
После долгих переговоров, длившихся с лета 2013-го года компания смогла согласовать продажу своего 20%-го пакета акций «Роснефти». Сделка должна быть завершена к концу ноября.
Скорее всего, после завершения сделки структура акционеров ННК станет более ясной и понятной, что облегчит работу консорциума ННК, поскольку теперь у «Роснефти» остался всего один партнер – «Газпромнефть» с 20%-й долей.
Напомним, что ННК был создан в 2009-м году, когда в него в равных долях вошли все ведущие российские нефтекомпании – «Роснефть», «ЛУКОЙЛ», «Сургутнефтегаз», «ТНК-ВР» и «Газпром нефть». Каждая из компаний внесла по $200 млн., получив взамен 20%-ю долю в капитале компании.
Сам консорциум владеет 40%-й долей в разработке венесуэльского месторождения Хунин-6, ресурсы которого оцениваются в 195 млн. тонн.
Тем не менее, мы считаем вполне логичным продажу «ЛУКОЙЛом» доли в проекте государственной «Роснефти», поскольку частным компаниям стало невыгодно участие в ННК.
Первой частной компанией, вышедшей в 2012-м году из консорциума, стал «Сургутнефтегаз», продав свою долю в ННК «Роснефти» за $200 млн. «ЛУКОЙЛ» же решил покинуть проект, поскольку принял решение сосредоточиться на работе в других странах региона. Точную сумму сделки «ЛУКОЙЛ» не раскрывает, но данным некоторых источников, близких к переговорам, «Роснефть» согласилась выкупить пакет примерно за $150 млн.
Целевая цена: 2314,2 руб. в долгосрочной перспективе.
В сложившихся условиях наибольшую эффективность будут иметь следующие стратегии:
а) держать бумаги «Аэрофлота»
Сегодня «Аэрофлот» объявил о том, что компания ведет активные переговоры с московскими аэропортами по поводу долгосрочного базирования своего нового лоукостера «Бюджетный перевозчик», который создан на замену попавшему под антироссийские санкции «Добролету».
Напомним, что «Бюджетный перевозчик» уже подал заявку на получение сертификата эксплуатанта. Начать полеты компания планирует с 27 октября 2014-го года. О направлениях полетов пока неизвестно.
Сейчас перед компанией остро стоит проблема базирования, поскольку пока неясно, какой аэропорт станет базовым для лоукостера.
Первым о своей готовности принять у себя перевозчика заявил аэропорт Шереметьево, но на краткосрочный период – до конца февраля 2015 года, поскольку терминал В, в котором будут обслуживаться пассажиры «Бюджетного перевозчика», должен быть снесен в рамках программы комплексной реконструкции северной зоны аэропорта Шереметьево.
Мы считаем данную новость нейтральной для бумаг «Аэрофлота», поскольку в случае достижения договоренностей с одним из аэропортов компании не придется нести большие издержки, так как она будет использовать самолеты и маршрутную сеть попавшего под санкции ЕС «Добролета».
Целевая цена: 51,14 руб. в среднесрочной перспективе.
б) держать бумаги «Ростелекома»
В пятницу стало известно, что «Ростелеком» готовит обширный проект создания российских дата-центров, необходимых для работы Интернет-ресурсов, которые будут работать целиком на российском программном обеспечении.
Скорее всего, строительство полностью отечественных ЦОДов станет проектом довольно продолжительным по времени, поскольку для начала проекта необходимо подготовить соответствующую законодательную базу.
Точное число ЦОДов пока неизвестно, но предварительно «Ростелеком» ориентируется на строительство 2 очень больших и 7 средних дата-центров.
Напомним, что в сентябре 2014-го года Госдума приняла во втором чтении законопроект, обязывающий иностранные компании с 1 января 2015-го года хранить персональные данные россиян исключительно на серверах в РФ.
Мы считаем данную инициативу позитивной для бумаг «Ростелекома», но в долгосрочной перспективе, поскольку сроки подготовки проекта существенно сократились: если ранее предполагалось, что эта норма начнет действовать с сентября 2016-го года, то теперь дата ее вступления относится к январю 2015года.
Целевая цена: 141,4 руб. в среднесрочной перспективе.
Эксперт: рубль слабеет, евро стабилен, доллар будет укрепляться 
Эксперты: деньги с фондового рынка уйдут на налоги 
Навигатор прагматичного инвестора. Осень 2014 
Вложения в курорты Кубани стали приносить доход региону 
Алексей Агафонов: «Мы своих инвесторов поддерживаем!»